मुख्य तथ्य

  • SEBI 30 जनवरी 1992 को सांविधिक निकाय बना; इसे पहली बार 1988 में गैर-सांविधिक निकाय के रूप में बनाया गया था।
  • अनुच्छेद 246 और संघ सूची की प्रविष्टि 48 शेयर बाज़ार और वायदा बाज़ार पर केंद्रीय कानून का आधार देती है।
  • SEBI अधिनियम की धारा 11 SEBI को निवेशक संरक्षण, बाज़ार विकास और विनियमन का दायित्व देती है।
  • सहारा 2012 मामला मिश्रित प्रतिभूतियों के ज़रिए सार्वजनिक जैसे धन-संग्रह पर SEBI अधिकार-क्षेत्र के लिए केंद्रीय है।
  • T+0 निपटान इक्विटी नकद बाज़ार में वैकल्पिक प्रायोगिक व्यवस्था है, T+1 का सार्वभौमिक विकल्प नहीं।

मुख्य बिंदु

  1. 1

    मुद्रा बाज़ार आम तौर पर एक साल तक के साधनों का बाज़ार है; पूंजी बाज़ार लंबे समय के ऋण और इक्विटी जुटाने में काम आता है।

  2. 2

    SEBI 30 जनवरी 1992 को सांविधिक निकाय बना; इसे पहली बार 1988 में गैर-सांविधिक निकाय के रूप में बनाया गया था।

  3. 3

    अनुच्छेद 246 और संघ सूची की प्रविष्टि 48 शेयर बाज़ार और वायदा बाज़ार पर केंद्रीय कानून का आधार देती है।

  4. 4

    SEBI अधिनियम की धारा 11 SEBI को निवेशक संरक्षण, बाज़ार विकास और विनियमन का दायित्व देती है।

  5. 5

    RBI मुद्रा बाज़ार चलनिधि में मुख्य है; SEBI प्रतिभूति निर्गम, मध्यस्थों, एक्सचेंज और निवेशक संरक्षण में मुख्य है।

  6. 6

    सहारा 2012 मामला मिश्रित प्रतिभूतियों के ज़रिए सार्वजनिक जैसे धन-संग्रह पर SEBI अधिकार-क्षेत्र के लिए केंद्रीय है।

  7. 7

    T+0 निपटान इक्विटी नकद बाज़ार में वैकल्पिक प्रायोगिक व्यवस्था है, T+1 का सार्वभौमिक विकल्प नहीं।

  8. 8

    SEBI बाज़ार आचरण नियंत्रित करता है; वह निवेश प्रतिफल की गारंटी नहीं देता और मौद्रिक नीति नहीं चलाता।

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वित्तीय बाज़ार का नक्शा और कानूनी आधार

  • मूल बात: वित्तीय बाज़ार लोगों की बचत को शेयर, बॉन्ड या दूसरे साधनों के ज़रिए निवेश और उधारी तक पहुंचाता है। मुद्रा बाज़ार में दावा सामान्यतः अल्पकालीन होता है और चलनिधि प्रबंधन के काम आता है। पूंजी बाज़ार में दावा मध्यम या दीर्घ अवधि का होता है और निवेश, स्वामित्व, अवसंरचना वित्त, कंपनी विस्तार और सरकारी उधारी से जुड़ता है।
  • मुद्रा बाज़ार की सीमा: RBI मुद्रा बाज़ार को अधिकतम एक वर्ष की अवधि वाला बाज़ार मानता है। कॉल मनी में उधारी एक दिन की होती है, नोटिस मनी 2 से 14 दिन की और टर्म मनी 15 दिन से एक वर्ष तक की। राजकोषीय बिल, नकद प्रबंधन बिल, वाणिज्यिक पत्र, जमा प्रमाणपत्र, रेपो और त्रिपक्षीय रेपो अहम साधन हैं।
  • पूंजी बाज़ार की सीमा: पूंजी बाज़ार में इक्विटी शेयर, वरीयता शेयर, डिबेंचर, बॉन्ड, सामूहिक निवेश साधनों की इकाई, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, डेरिवेटिव, अचल संपत्ति निवेश न्यास और अवसंरचना निवेश न्यास आते हैं, जब उनका निर्गम या कारोबार प्रतिभूति कानून के तहत होता है। इसमें नए निर्गम के लिए प्राथमिक बाज़ार और पुरानी प्रतिभूतियों के कारोबार के लिए द्वितीयक बाज़ार होता है।
  • संवैधानिक जगह: प्रतिभूति विनियमन सीधे-सीधे मौलिक अधिकार का विषय नहीं है। कानून बनाने की क्षमता मुख्यतः अनुच्छेद 246 और सातवीं अनुसूची से आती है। संघ सूची की प्रविष्टि 48 शेयर बाज़ार और वायदा बाज़ार को समेटती है; प्रविष्टि 43 व्यापारिक निगमों के गठन, विनियमन और समापन से जुड़ती है; प्रविष्टि 44 एक से अधिक राज्य में काम करने वाले निगमों से; प्रविष्टि 45 बैंकिंग से; और प्रविष्टि 46 विनिमय-पत्र, चेक और ऐसे ही साधनों से जुड़ती है। अनुच्छेद 301 व्यापार, वाणिज्य और आवागमन की स्वतंत्रता की पृष्ठभूमि देता है, पर वह भी संवैधानिक सीमाओं के अधीन है।
  • निजी स्वतंत्रता पूरी तरह निरंकुश नहीं: अनुच्छेद 19(1)(छ) पेशा या व्यापार करने का अधिकार देता है, पर अनुच्छेद 19(6) उचित प्रतिबंधों की अनुमति देता है। इसलिए प्रतिभूति बाज़ार विनियमन खुली छूट के बजाय खुलासे, पंजीकरण, मार्जिन, निगरानी और दंड के ज़रिए चलता है।
  • मुख्य कानून: SEBI अधिनियम, 1992 SEBI बनाता है और उसे निवेशक संरक्षण, बाज़ार विकास और विनियमन की जिम्मेदारी देता है। प्रतिभूति संविदा विनियमन अधिनियम, 1956 मान्यता-प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज और प्रतिभूति संविदाओं को नियंत्रित करता है। निक्षेपागार अधिनियम, 1996 डीमैट रूप में प्रतिभूतियों के रखने और हस्तांतरण को संभव बनाता है। कंपनी अधिनियम, 2013 कंपनी कानून, प्रॉस्पेक्टस नियम और कंपनी शासन को नियंत्रित करता है। मुद्रा बाज़ार और सरकारी प्रतिभूतियों की तरफ RBI के कानून और निर्देश मुख्य भूमिका निभाते हैं।
  • प्रशासनिक बंटवारा: आर्थिक कार्य विभाग में वित्तीय बाज़ार प्रभाग SEBI अधिनियम, प्रतिभूति संविदा विनियमन अधिनियम और निक्षेपागार अधिनियम जैसे केंद्रीय कानूनों से जुड़ा काम देखता है। RBI मौद्रिक नीति, चलनिधि और मुद्रा बाज़ार को संभालता है; SEBI प्रतिभूति बाज़ार और बाज़ार मध्यस्थों को नियंत्रित करता है। UPSC इस बंटवारे पर सवाल बनाता है क्योंकि ऋण साधनों में दोनों नियामकों की भूमिका दिखती है, पर उनकी भूमिका का आधार अलग होता है।
  • विकास से संबंध: गहरे बाज़ार बैंक ऋण पर अत्यधिक निर्भरता घटाते हैं, परिवारों को निवेश के अधिक विकल्प देते हैं और दीर्घकालीन वित्त की लागत कम कर सकते हैं। लेकिन कमजोर विनियमन धोखाधड़ी, सट्टेबाज़ी और प्रणालीगत तनाव को परिवारों की बचत तक पहुंचा सकता है, इसलिए निवेशक संरक्षण कोई किनारे की बात नहीं है।

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संभावितसंभावित प्रश्न

अभ्यास में जाने से पहले उत्तर संरचना जाँचने के लिए इन प्रश्नों का उपयोग करें।

1MCQनिम्नलिखित कथनों पर विचार करें: 1. संघ सूची की प्रविष्टि 48 शेयर बाज़ार और वायदा बाज़ार को समेटती है। 2. SEBI 1988 में पहली बार बनते ही सांविधिक निकाय था। 3. अनुच्छेद 19(6), अनुच्छेद 19(1)(छ) के तहत व्यापार पर उचित प्रतिबंधों की अनुमति देता है। ऊपर दिए गए कौन-से कथन सही हैं?1 अंक · 50 शब्द
  1. Aकेवल 1 और 2
  2. Bकेवल 1 और 3सही
  3. Cकेवल 2 और 3
  4. D1, 2 और 3

व्याख्या

प्रविष्टि 48 और अनुच्छेद 19(6) सही हैं। SEBI 1988 में गैर-सांविधिक निकाय के रूप में बना और 1992 में सांविधिक निकाय बना।

~50 शब्द · 1 अंक